酒类零售连锁正在成为资本热捧的赛道。

　　从2018年1919获得阿里巴巴20亿战略投资，到2019年华致酒行登陆A股，再到2020年酒小二获腾讯战略投资、2021年海伦司小酒馆在港交所上市……资本对酒类零售连锁渠道的加码成为近几年的持续动作。

　　依托资本的力量，酒类零售连锁通过扩张门店网络以提高市场渗透率，进一步打造自己的数字运营体系和渠道建设能力。随着竞争的加剧，在资本助力下，酒类零售连锁渠道打响了下半场争夺战。

　　资本为何持续偏爱酒类零售连锁？

　　对于资本为何持续涌入酒类零售连锁这个问题，最佳答案就是华致酒行。

　　华致酒行上市三年来的表现有目共睹，其2021年度业绩预告显示：华致酒行预计实现营收收入74.3-76亿元，同比增长50.36%-53.8%，预计实现净利润6.74亿-6.91亿元，同比增长80.61%-85.16%。

　　这样的高增长，怎能让嗅觉敏锐的资本所忽视？酒水行业研究者、千里智库创始人欧阳千里认为：首先，酒类生产企业登陆资本市场的可能性在减弱，导致关注酒业的资本寻求新的出口；其次，酒类零售连锁本身就是酒饮销售的重要窗口，自然会受到资本青睐，之前酒类垂直类B2C、O2O平台就有不少成功融资的案例。

　　“酒类零售连锁获得投资机构的青睐并不奇怪，一是站在互联网和投资角度看，品牌酒企的酒类产品基本为非标品，而零售渠道则是标品，品牌的成功难以复制，而标品加上资本的助力就能迅速跑马圈地。” 中原基金董事、大消费产业执行合伙人晋育锋对酒业家说。

　　总结起来，酒类零售连锁受到资本青睐的主要原因有三点：一是成熟的供应链，能够撑起快速的规模化扩张；二是可复制性强，连锁门店通过标准化建设，可以进行快速复制；三是数字化程度高，通过线上线下一体化的品牌营销，以及大数据的运用，增加和消费者之间的粘性。

　　晋育锋进一步补充道：产品品牌的崛起，凭一个产品创新就可以迅速实现从0-1，之后经过资本加持，可以推动从1-10的增长。但从10-100的过程，则必须回归品牌企业自身，在产品创新、模式创新的基础上，全面实现组织升级、管理再造、品牌迭代等内功的修炼，否则10-100就是空话，这一过程中，资本赋能的效果不大。反观零售渠道，产品、动作、服务、开店的标准化，供应链管理的模块化，商业模式的创新，在其它领域均有成功案例并有成熟技术，可以在借鉴和模仿中购买成熟的系统，或略加创新后应用，一旦形成组合式的标准模块，资本的赋能就能推动企业飞速跑马圈地。

　　“万亿的酒饮市场，商超、酒店、烟酒店、团购、电商等渠道是酒饮流通的重要组成部分，商超、酒店、团购等渠道卖酒均无法‘标准化’进而‘全国化’，而烟酒店、电商均能实现‘标准化’进而‘全国化’，从而实现较大规模增长。另外，伴随着华致酒行的上市，诸多未上市的连锁机构估值仍处于低位，如酒仙网、1919、百川名品等，会进一步得到资本的重新审视。”欧阳千里告诉酒业家。

　　资本频繁涌入酒类零售连锁，会加速传统烟酒店的整合，也会加速区域连锁店的诞生。在晋育锋看来，“带来的影响包括理念、模式、人才、资源的引入和改变，并逐步推动零售渠道倒逼品牌企业变革，如国美、苏宁二十年前的案例。”

　　资本推动酒类零售连锁下半场之战

　　酒业家梳理发现，受到资本青睐的酒类零售连锁可以分为两大类型：一类是有着新零售模式的连锁门店；另一类是精酿连锁酒馆。前者是得益于模式，后者则是年轻人追捧的线下消费场所。

　　无论是获得多轮融资的1919和酒小二，还是已经上市的华致酒行，以及有着上市计划的酒仙网和百川名品，它们的一个共同点就是新零售模式——将线上线下的优势进行整合，达到提高效率和降低成本的目的，并且直接面向更多消费者。

　　晋育锋表示：“因新零售的普及，酒类零售渠道更易嫁接电商平台、大数据、AI以及供应链管理的区块链技术，因此理论上可以不断地推出新概念。这样无论一级市场还是二级市场，都有可能推动估值或股价的提升。”

　　显然，在资本的助推下，带有新零售概念的酒类连锁平台将是下半场的主角之一。

　　在新零售模式之外，受到资本青睐的还有精酿连锁酒馆，这其中尤以海伦司小酒馆为典型代表。2021年海伦司成功上市，根据其半年报显示，2021年上半年实现强劲的业绩增长，营收为8.68亿元，同比增长303.6%，经调整净利润8063万元，同时截至2021年9月24日门店数量为584家。值得注意的是，海伦司单个直营店的日均销售额也保持增长趋势，由2020年上半年的约8700元，增至2021年上半年1.19万元，同比增长36.8%。

　　海伦司的发展速度，让精酿连锁酒馆这个业态脱颖而出，其特色之处在于，每家酒馆都有着各自的风格。比如，Blue Ark是一家主打中式现饮精酿的时尚社交酒馆，定位于“酒馆里的喜茶”；猫员外的精酿啤酒、佐酒小吃全部自研自供；太空精酿酒馆打造“酒饮+服务+社交”综合性消费场景……

　　当然，这些精酿酒馆有着一个共同点——扩张。据了解，2022年Blue Ark将在成都开出40家社区门店和5家场景店，未来还会进军贵阳、昆明、武汉、长沙等地；猫员外计划2022年年中门店数量达到150-200家店，2022年年底走出华南地区。

　　尽管精酿连锁酒馆受到了资本的追捧，但对于精酿连锁酒馆的未来，业界却有着不同的判断。

　　欧阳千里表示：精酿是新品类，处于上升期，所以资本不愿意错过任何一个结构性增长的酒种。精酿连锁的空间大，因为中国人均GDP超过1万美元，意味着“悦己”消费开始出现，也就意味着啤酒吧存在连锁的可能。

　　还有观点认为，从需求场景来看，伴随着人群和人均收入的变化，夜间的聚会场地也在悄然发生改变，年轻群体高频微醺化的社交型饮酒趋势更适合社区周边场景，精酿酒馆满足年轻人的社交需求，再加上价格亲民化、渠道品牌化的发展趋势，精酿酒馆未来有一定成长空间。

　　但在晋育锋看来，“精酿的天花板有点低，赛道不够宽、不够长，可以做，但营收规模、店铺数量、估值拉不起来。资本希望看到的是，今年估值5亿，明年30亿，后年冲击80-100亿，成功进军独角兽阵营。只有独角兽，在二级市场才更容易被认可、被炒热。”