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现金流净额超47亿、业绩增幅超预期!古井贡酒迎五年来最高利润增速

2023年09月04日09:10   来源:酒业家

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  时间过半,古井贡酒200亿征程也已行之过半。

  8月30日,古井贡酒发布2023年半年度报告。报告显示,1-6月,古井贡酒实现营收113.1亿元,同比增长25.64%;实现净利润27.79亿元,同比增长44.85%。

  早在今年年初,古井集团董事长梁金辉便在《2023致全体员工的一封信》中提出:“新的一年,拿下200亿,向更高目标进发”。如今从其上半年的数据指标来看,古井贡酒不仅离这一目标更近了,还跑出了5年来的最高利润增长水平。在酒业仍处于深度调整期的当下,古井贡酒是如何做到的?

  净利增速为5年来最高

  年份原浆营收贡献达八成

  在此前公布的2022年年报中,古井贡酒为2023年设定的经营目标为实现营业收入201亿元,较上年增长20.26%;实现利润总额60亿元,较上年增长34.21%。如今根据财报数据,古井贡酒上半年营收、净利润增速双双实现超预期增长。

  同时,在稳健增长的前提下,古井贡酒盈利能力也实现了大幅提升。酒业家梳理发现,在业绩排名前十的上市酒企中,古井贡酒净利润增速高居榜首,展现出强劲的增长势头。不仅如此,对比自2019年以来上半年数据来看,44.85%的净利润增长也是古井贡酒近5年来的最高增速。

  分产品看,1-6月,年份原浆、古井贡酒、黄鹤楼及其他分别实现销售收入87.61亿元、11.11亿元、11.08亿元,同比增长分别为30.67%、23.26%、1.63%,毛利率分别为85.15%、59.21%、65.71%。可以说,营收贡献高达80%的年份原浆系列仍为古井贡酒核心增速来源,也在持续引领古井贡酒的整体增速。

  分地区看,1-6月,华中、华北、华南地区营业收入分别为97.83亿元、8.21亿元、6.96亿元,同比增长24.19%、34.89%、38.07%,省外在业绩上仍为增长高地。据了解,古井贡酒目前正在稳步推进全国化战略,全国化覆盖率达到70%以上,省内、省外结构比为6:4。这也意味着,古井贡酒全国化进程正不断走向纵深。

  此外,在销售费用方面,古井贡酒也有了很大的优化。上半年,古井贡酒销售费用合计30.48亿元,同比增长17.45%,其中广告费仅微增1.25%。同时,今年上半年,古井贡酒经营活动产生的现金流量净额为47.28亿元,同比增长12.8%,费用的优化和充足的现金流,也显示了古井贡酒的健康经营状态。

  产品结构稳步提升、全国化进程不断深化、销售费用持续优化,古井贡酒的盈利能力正处于稳步提升之中。尤其在消费疲软、行业竞争加剧的当下,古井贡酒的超预期增长更显难能可贵。

  股权激励效果显著

  古井200亿+时代即将到来?

  2023年,是古井贡酒的“改革深化提升年”,也是冲刺200亿目标的决胜之年。其营收、净利润的双双高增长,亦是有“据”可查。

  有接近古井贡酒的消息人士告诉酒业家,古井贡酒上半年业绩的高增长,其核心驱动力在于股权激励政策的实施。

  去年12月,安徽古鑫企业管理合伙企业(有限合伙)进入古井集团股东序列,持股比例为10%,吹响了古井贡酒新一轮股权改革的集结号。其后,古井集团管理层和员工股权激励政策火速落地,正式进入全员持股的新时代。

  在上述消息人士看来,全员持股计划,不仅让员工真正享受到企业发展的红利,也进一步激发员工动能,上下同欲,利出一孔、力出一孔,为企业创造更高价值,“股权改革后,古井上下对营收利润都有了更高的追求,下半年其业绩提升或许更惊人!”

  其次,古井贡酒次高端产品持续放量,有效提升了公司产品结构。目前,年份原浆系列已成为古井贡酒的营收主力军。其中,古5、献礼支撑增长基本盘,合肥地区古16持续渗透商务升级及宴席升级场景,古20持续C端教育,引领安徽次高端价位段的升级。

  “近年来,古井贡酒在次高端领域持续发力,古16、古20已成为合肥宴席市场的主导产品,持续保持高增速增长,也有效提升了其利润水平。”上述消息人士进一步表示。作为古井贡酒拳头产品,年份原浆·古20正朝着百亿级超级单品的发展目标加速前进。

  得益于此,酒业家注意到,半年报披露后,截至目前,古井贡酒收获了7家券商的关注,其中6家买入、1家增持,充分说明资本市场对古井贡酒的看好。

  国联证券也指出,古井贡酒整体业绩尤其利润端超预期,预计2023-2025年收入分别为211.47/261.69/316.25亿元,对应增速分别为26.5%/23.7%/20.8%,净利润分别为44.44/57.52/71.55亿元,对应增速41.4%/29.4%/24.4%。

  随着股权改革红利的进一步释放,古井贡酒的综合竞争力也将进一步强化。下半年,古井贡酒将继续以高增长的姿态阔步向前,加速奔赴200亿+时代。

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